近日，“共享充电宝第一股”怪兽充电发布一则公告，显示公司已收到来自信宸资本（Trustar Capital）、怪兽充电董事会的私有化交易要约。上述收购方提出，将以每股1.25 美元的价格收购怪兽充电的所有美国存托股票（ADS），资金来自于股权、债务资本组合。而上述购买方作为公司的核心股东，实际已持有怪兽充电16.9%的股本总额。

  接到私有化邀约，意味着“共享充电第一股”怪兽充电或将提前告别美股，曾经在“三电一兽”格局中率先上市的怪兽充电将走向下一阶段。受此消息影响，怪兽充电的股价一度出现上涨，2025年1月6日涨幅近40%，公司股票价格从前一交易日的0.715美元/股回到了1美元上下。

  2021年，怪兽充电在纳斯达克高调上市，成为“共享充电宝第一股”。不过上市以来，公司的业绩表现波动较大。由于共享充电宝行业本身的竞争壁垒很低，且伴随怪兽充电冲击上市成功，诸多头部加入到了这一赛道，竞争非常激烈。2020-2024上半年，怪兽充电的营业收入分别是28.09亿元、35.85亿元、28.38亿元、29.59亿元、8.60亿元。2023年财报显示，怪兽充电以年营收30亿元，经调整净利润1.08亿元的数据，成功实现扭亏为盈。这也是怪兽充电上市后首次实现年度盈利。全面从直营模式转为加盟模式的调整，2023年怪兽充电代理业务贡献营收18亿元，同比增长49.3%。然而2024年以来，怪兽充电的营收增长却屡陷困境。财报显示，2024上半年，怪兽充电实现盈利收入8.6亿元，同比下滑53.74%；实现归母净利润88.29万元，同比下滑75.01%。

  究其原因，本质上还是由于其经营模式。共享充电宝行业本身的竞争壁垒很低，对于下游的代理商及线下商家的激励基本上来自于分成/佣金。因此，怪兽充电每年需要拿出大把资金用于投放在销售与营销方面。2020-2023年，怪兽充电的销售费用分别为21.21亿元、29.51亿元、27.12亿元、15.07亿元，用于支付代理商的分成及线下商家的入场费和佣金。怪兽充电曾尝试从重资直营逐渐甚至全部转为代理模式，由此缓解公司的经营成本压力，但引起了诸多代理商舆情。最后导致股价长期徘徊在1美元的局面。

  回顾怪兽充电发展历史，早在成立之初，怪兽充电就获得了小米、顺为资本、高瓴资本、清流资本等数千万元天使轮融资，仅2017年一年，怪兽充电就完成了从天使轮到B轮融资。直到公司2021年登陆纳斯达克，怪兽充电一共获得了6轮融资，累计融资款项超20亿元。背后能看到阿里、软银、高盛、顺为资本、蓝驰创投等明星资本。

  尽管私有化可能导致部分股东面临投资亏损，尤其是那些在公司上市以来未能获得较好利润回报的股东。但若未来怪兽充电私有化要约执行顺利，今后或将能专注于公司的长期规划。不用被市场紧盯业绩数据，有利于公司的长远发展。有业内的人表示，公司私有化后，或从美股退市，可以再寻求A股和港股IPO，一切未可知。对公司来说，管理层自主权增加，私有化还可能为怪兽充电提供更多资源来优化成本结构，提高盈利能力，甚至有可能加速怪兽充电从直营模式向代理加盟模式的转型，以适应市场环境的变化。

  从另一维度看怪兽充电的退市。我们注意到，本次参与私有化收购要约的信宸资本，为中信资本旗下私募股权投资机构，专注于控股型并购类股权投资，从目前资料看，其有丰富的跨境并购经验。资料显示，中信资本是国内最早从事并购投资的另类投资机构，旗下明星项目包括麦当劳中国、顺丰、阿里巴巴、新浪、亚信和分众传媒等。

  信宸资本是中信资本旗下的私募股权投资业务平台，专注于控股型并购和成长型投资。官网显示，公司的核心业务包括私募股权投资、不动产投资、结构融资、资产管理及特殊机会投资，管理资金逾150亿美元。

  被中信系下场“抢筹”，也说明了怪兽充电一路都在吸引资本注意力。怪兽充电股价长期低估未能真实反映公司内在价值，中信系联合怪兽充电管理层以高溢价向公司发出私有化要约，则将有利于让各方利益达到最大化，是多方共赢的结果。

  从早先怪兽充电公布的财报中能窥见，怪兽充电在一些核心城市如上海、成都等，仍就保持直营业务的运营。对其他城市，则逐步将直营点位转交给区域代理商，提高运营效率的同时，推动实现更有效的市场拓展。截至2024年6月30日，怪兽充电的业务已覆盖全国2100个县及以上区域，拥有在线万个POI（点位数），累计注册用户达4.17亿。其中，第二季度，怪兽充电的代理点位数占比较第一季度末提升了近10个百分点。共享充电行业竞争非常激烈，但用户心智尤在。

  虽然或将在美股最后一舞，但对于怪兽充电来说，中信系的介入下，私有化或将为怪兽充电带来更多的灵活性和空间来优化其业务结构和提高盈利能力，让怪兽充电迸发出新的增长活力，一切尚需时间沉淀。